事件概述:
(相關(guān)資料圖)
美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議，市場(chǎng)公開委員會(huì)一致投票決定將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到4.75%-5%的目標(biāo)區(qū)間，升至2007年10月以來的最高水平。
美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息25bp，點(diǎn)陣圖顯示加息將漸進(jìn)尾聲，聲明中措辭有關(guān)鍵改變
本次議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期加息25bp，并將基準(zhǔn)利率再度上調(diào)至4.75%-5%。同時(shí)點(diǎn)陣圖顯示，18位官員中有10位預(yù)計(jì)未來利率終點(diǎn)將達(dá)到5%-5.25%，也即未來仍有一次加息25bp的空間，與12月議息會(huì)議點(diǎn)陣圖顯示的結(jié)果一致。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)聲明中有重要轉(zhuǎn)變，不再包括“繼續(xù)加息可能是合適的”此類措辭，自去年3月啟動(dòng)加息周期以來首次不再出現(xiàn)此類表述，變?yōu)椤耙恍╊~外的緊縮政策可能是適當(dāng)?shù)摹?。此外，在最近備受關(guān)注的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和通脹的描述方面，聯(lián)儲(chǔ)表示美國銀行體系穩(wěn)健有彈性，但也關(guān)注了金融動(dòng)蕩可能對(duì)信貸、經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、通脹等帶來的壓力；關(guān)于通脹的表述是“仍然很高”而非之前“已經(jīng)緩解”的說法。
銀行業(yè)危機(jī)促成關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，通脹風(fēng)險(xiǎn)仍是美聯(lián)儲(chǔ)的重要關(guān)注
從聲明表述上看，相較于上次會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)傳達(dá)出的加息50bp鷹派態(tài)度，銀行業(yè)危機(jī)是促成此次加息25bp的重要因素，顯示美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂與關(guān)注；與此同時(shí)，委員會(huì)仍高度關(guān)注通脹高黏性問題，將繼續(xù)遏制通脹。鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上稱，會(huì)前幾天聯(lián)儲(chǔ)官員確實(shí)考慮過暫停加息但加息決策一致通過；如果貸款回落對(duì)經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成壓力，聯(lián)儲(chǔ)就不需要如預(yù)計(jì)加息那么多。鮑威爾發(fā)言也顯示在銀行危機(jī)和高通脹夾擊之下，此次加息25bp是兼顧兩個(gè)因素的結(jié)果。而耶倫在參議院就新財(cái)年預(yù)算作證時(shí)表示，美國政府不考慮擴(kuò)大聯(lián)邦存款保險(xiǎn)的范圍，此消息一出美國銀行股再度大跌，銀行業(yè)危機(jī)難言結(jié)束，市場(chǎng)情緒依舊脆弱。
衰退漸近及加息漸盡更加明朗，黃金板塊配置價(jià)值凸顯
目前美國銀行危機(jī)仍存，前期暴力加息的負(fù)面效應(yīng)顯性化愈加顯著，對(duì)美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂仍在發(fā)酵，避險(xiǎn)情緒高漲，黃金價(jià)值繼續(xù)凸顯。同時(shí)，為了抗擊通脹，未來仍有一次25bp的加息空間，今年后續(xù)時(shí)間或?qū)⒕S持在高利率水平。更長時(shí)間且更高的利率水平將令衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，而剩余的加息空間將近一步收窄，未來加息將漸近尾聲。從黃金價(jià)格框架上看，“信用對(duì)沖+通脹韌性”主導(dǎo)金價(jià)大方向，金價(jià)仍具有長期價(jià)格抬升基礎(chǔ)；中期驅(qū)動(dòng)因素而言，加息漸近尾聲的預(yù)期，對(duì)黃金金融屬性壓制減弱，大趨勢(shì)之下，金價(jià)仍具有向上彈性，建議關(guān)注黃金投資機(jī)會(huì)。
投資建議：
美國加息弊端顯性化，銀行風(fēng)險(xiǎn)仍存，通脹維持高韌性，加息漸盡、衰退漸近的大方向較為明晰，黃金價(jià)值凸顯。受益標(biāo)的：銀泰黃金、赤峰黃金、中金黃金。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1）美國經(jīng)濟(jì)情況超預(yù)期變化；
2）美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度再度激進(jìn)；
3）俄烏沖突超預(yù)期變化。
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